選股的技術：放長線還是炒短線？指標大不同！日本首席分析師這樣看指標，大盤漲跌都能賺

【書籍簡介】

◎媒體雜誌一致推薦的好公司或「好題材」，為什麼經常害人買了就套牢？

◎股市分析師推薦好多檔，我口袋不夠深，該選哪一檔？

◎買高價股還是買低價股容易賺？我不貪，給我一個漲停板就好

◎景氣一季比一季差、大盤天天跌，找不到多頭指標的股市，該怎麼投資？

連續14年蟬聯日本人氣分析師排行榜第一名，

日本歷史最久、規模最大的大和證券首席分析師吉野貴晶告訴你，

選股不用聽明牌、賭運氣，只要運用不同指標交叉組合，管他多頭空頭你都賺。

◎物超所值的股票怎麼找？──超值度與安全性指標

．買東西你會比價，買股票也一樣，想知道一家企業的股價夠不夠便宜，

你該看股價淨值比（最好低於0.8）、殖利率（就是不賣股票也能領到的利息）、

本益比（以15～20倍為基準）等，這是新手一定要學會的基本知識。

．怕買到地雷股變壁紙？隨時隨地都要留心安全性指標：

公司只是帳面獲利？還是真的有錢？現金才是王道，

用「現金÷總資產」看配股能力／用「淨現金÷總市值」來看是否超值，

最重要的是營業收入不能是負的。

◎買對未來──成長股看哪幾個指標就夠了？

．想比別人更快發現明星產業，提早布局，高手都看成長股指標：

檢視股東權益報酬率（ROE）：就是股東每投資一塊錢可以拿到的報酬率

8％以上是門檻，5％是底線，股神巴菲特會找15％以上的，

再檢視業績動能指標：經常利益成長率，若高於8％以上，就是即將大漲的訊號。



．想知道公司業績是否能一路長紅，看經常利益成長率能不能夠過8％，

但為什麼經常利益成長率高，股價還是上不去？

可能早已反應好業績，提前上漲了。

◎要放長線還是炒短線？首先掌握三個投資期間。

．短期投資要致勝，要懂得分辨景氣階段、觀察不同的指標：

景氣剛衰退，挑選高殖利率個股；景氣快落底，要觀察「淨現金÷總市值」來選股。

景氣衰退後期，就把重點放在股東權益報酬率（ROE）。

．中期投資穩穩獲利，你得掌握三個秘訣：

用本益比來選股準沒錯，但得當心價值陷阱，為什麼？

搭配「品質投資」、找出績效表現優良的公司，

小心公司的庫藏股！會讓殖利率和本益比的計算出現偏差！

．長期投資靠股價淨值比和F-Score（尋找價值股的簡單方法）決勝負：

利用F-Score評分表，從收益面、財務槓桿與流動性、經營效益來評估。

本書特別與理財寶合作，以台灣數據驗證之後，另編成

「選股的技術──台股應用版」，

分別針對短中長期投資，精選多檔股票，

讓你自己就能選對股票。

【書籍目錄】

推薦序一放長線還是炒短線？指標大不同，你得看對／楚狂人

推薦序二投資方法沒有對錯，只有適不適合／黃嘉斌

前言什麼時候該使用哪一種指標來選股？

序章選股有三種方法，其中不包括「好題材」

拿出多少錢？擺多久？／選股有三法，不包括好題材／投資指標為何這麼有效？／股東權益報酬率超過8％，就是好公司？／為什麼就算是好公司，也不應該投資？

專欄了解資產負債表與損益表

第一章物超所值的股票怎麼找？──超值度與安全性指標

01.用幾折就可以買到？──股價淨值比（PBR）

想長期投資，這是最佳指標／因為十分單純，才能產生極大的成果

股價淨值比要這樣計算

02.存錢利息低，不如選股賺股息──殖利率

要注意股價走勢，不能賺了利息卻賠了本金／多方比較相關資訊，確認股利是否減少／殖利率這樣算

03. 小心借錢太兇的公司──股東權益比率

股東權益比率並不是越高越好／一般使用東證的33個業種分類

04.剔除股價偏高的個股──本益比（PER）

首先以15倍為基準來看／不同業種的PER，水準大不相同／營業利益、經常利益、稅後純益的不同／為什麼稅後純益屬於股東？／這利益是預估的？還是實際有的？

05. 以現金來判斷個股是否超值──股價現金流比率（PCFR）

現金流量和營業收入的關係／PER和PCFR哪個比較重要？／為什麼會因為業種而大不相同呢？／現金流量源自營業活動、投資活動和籌資活動／利益和CF的三大不同之處／現金流量和現金存量不能混淆

06. 機構投資人愛用的企業價值指標──EV/EBITDA

購併的資金幾年才能回收？／根據業種來檢討超值程度

07. 風暴來臨時進場撿便宜──股價營收比（PSR）

看各業種的三成界限

專欄業種平均不好計算

08.帳面獲利還是真有錢？──「現金÷總資產」、「淨現金÷總市值」

用「淨現金÷總市值」來看是否超值／現金多表示是成長企業？

第二章買對未來──成長股的指標

01. 最具代表性的成長指標──經常利益成長率

衡量超值度和成長性的指標有何不同／想要聰明選股，最重要的是了解指標的種類／利益成長率多高才算好？／要注意負值

02. 機構投資人愛用：REVISION+PER

看獲利預估的變化／重點是要搭配PER一起運用／本年度的預測修正會影響下一個年度

03. 經常利益成長率+營收成長率

營業收入和獲利的性質不同／營業收入和獲利相互搭配，組成四種組合的策略

04.股東權益報酬率（ROE）要8％以上且名列前茅

近年來最受注目的指標／ROE8％以上是門檻，5％是底線／業種不同，ROE也會大不相同／重要的是，利用ROE時要配合超值度指標

05. 老闆槓桿玩多大？看資產報酬率（ROA）

ROE與ROA哪個重要？／看穿槓桿的威力

專欄用兩成投資組合衡量獲利

第三章短期投資致勝的指標

01.景氣不同階段，要觀察不同指標

短期投資致勝的三大切入點／谷底──PSR／

由谷底回升──PBR／回升的初期──經常利益成長率／順利上升的局面──PER／上升的後半階段──PER、REVISION／上升的最後階段──ROE、PCFR／景氣高峰──ROE、EV/EBITDA／衰退的初期──殖利率、EV/EBITDA／衰退的中期──PBR、股東權益比率／衰退的後期──ROE、股東權益比率／景氣快落底前──「淨現金÷總市值」／景氣嚴峻時打破僵局的方法／如何判斷景氣局面／

02.動能與反轉，散戶別輕易嘗試

強勢行情和弱勢行情／動能─股價方向性持續

03.利用季節性波動？你得確定真有季節性

專欄金融業的投資指標

第四章一到三年的中期投資選股指標

01.以本益比為選股主軸

獲利平均回歸的理由／超值股隱含的陷阱，要注意低PER個股／有時獲利會持續減少，再也回不來了

02.PER搭配「品質投資」三指標

降低成本、增加負債可以拉高ROE／選股三步驟／PBR和ROE相互搭配運用

專欄小心庫藏股！

第五章以F-Score策略篩選超值股

01.長期投資，個股比PBR決勝負

02.PBR選股四步驟

03.老美愛用的F-Score評分策略

04.F-Score：價值投資的簡單方法

從收益性來看／從財務槓桿和流動性來看／從經營效率來看

05.日本也適用

06. F-Score評價屬於積極投資行為

結語



【作者簡介】

吉野貴晶（TAKAAKI YOSHINO）

日本大和證券首席定量分析師

1965年生於日本埼玉縣，千葉大學畢業，筑波大學研究所博士課程修畢（系統管理〔Systems Management〕博士）。

曾在山一證券等公司服務，2002年進入大和總研。2010年起就任現職。在日經Veritas週刊的人氣分析師排行榜定量部門中，由2002年至2015年連續14年榮登榜首。青山學院大學研究所（MBA課程）兼任講師。日本金融證券計量工學學會（JAFEE）評議員。

著有《股票的預兆》（日本經濟新聞出版社）、《海螺小姐和股價的關係》（新潮新書）、《股票投資所需之定量分析入門》（日本經濟新聞社）。